• 玄甲周记(6月18日)

    风格切换 一、产品运行本周市场进入震荡区间,美联储的加息预期扰动市场后市场进一步有风格切换的动能,对于我们持有的低估值、高增长中等市值龙头标的有较强的加持。随着进一步的估值修复及大幅反弹性价比略有下降,相应仓位进行小幅减持。净值在市场风格切换格局中进一步完成估值修复,净值再创新高。 二、 市场动态本周及近期市场最重要的数据主要有:1、 社融数据。明确的边际紧缩继续常态化,逐渐回落

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    06-18 / 2021

  • 玄甲周记(6月11日)

    常 识 一、产品运行本周市场进入震荡区间,医药板块震荡后再次反弹,对于部分标的,随着大幅反弹性价比略有下降,相应仓位进行小幅减持。净值在市场震荡反弹中进一步完成估值修复,净值再创新高。源于组合中高性价比资产组合基于业绩超预期增长及主题驱动双重

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    06-11 / 2021

  • 玄甲周记(6月4日)

    一半海水,一半火焰 一、产品运行本周市场反弹持续,价值系列及完全对冲系列净值均在市场震荡中进一步修复,再创新高。源于组合中高性价比资产组合,在短期流动性窗口转暖背景下,高性价比资产进一步开展估值修复。其中,价值投资系列为复制策略,以低估值+高增长一揽子标的构建组合 。完全对冲打新系列,目前依旧维持新股30多,本周除去对冲成本后,也继续以微弱涨幅再创新高,继续慢慢累计无风险超额收益。二、

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    06-04 / 2021

  • 玄甲周记(5月28日)

    均值回归 本周受到人民币汇率升值创三年新高及MSCI指数调整影响,北上资金暴买,各种踏空资金尾随踩踏而至,做多力量强劲,指数继续突破向上。国君等券商再度喊出上望4000点,反应了当下窗口的亢奋情绪。 人民币汇率升值陡峭化,也使得央行喊话降低汇率预期。从去年四季度开始无论是全球大宗商品带动PPI上涨、出口持续火热以及人民币汇率的强势,剧本都和

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    05-28 / 2021

  • 玄甲周记(5月21日)

    熊市第二阶段 引言:投资大师总结熊市的三个阶段:1、 少数善于思考的投资者意识到,尽管形势一片大好,但不可能永远称心如意。2、 大多数投资者意识到势态的恶化。(目前处于该阶段早期)3、 人人相信形势只会更糟。 中国信贷收紧已经持续了数月了,美联储本周也开始准备讨论缩减购债规模了,妥妥的新一轮杀估值在酝酿中。所谓熊市第二阶段杀估值,是不是即将来袭?熊市第一阶段,我们随着市场对所谓的漂亮资产开展鬼哭狼

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    05-21 / 2021

  • 玄甲周记(5月14日)

    通胀与低估值顺周期(二)在短期货币政策不再进一步急剧转弯的背景下,本周市场继续上演通胀加速背景下的均值回归,我们目前所持有标的除了估值全市场最低,还带有部分受益于通胀标的,继续耐心等待。今年剩余时间,通胀还将反复蹂躏市场。而只要货币政策不彻底急转弯,均值回归的动能不会被削弱,我们也能享受更高频率的新高。我们上周提到:在美国,通胀背景的市场交易偏向于低估值、顺周期、业绩弹性大的品种,这也时道琼斯指数

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    05-14 / 2021

  • 玄甲周记(5月7日)

    通胀与低估值顺周期 假期期间,在全球瞩目的伯克希尔哈撒韦股东大会上,大神巴菲特提到,“我们看到了显著的通货膨胀。我们在提价,人们也在对我们提价。这正在被接受。伯克希尔做了很多住房相关业务。成本在上升,上升,上升。钢铁成本每天都在上涨,钢铁成本大幅提升影响了伯克希尔的住房和家具业务。”他还说:“人们口袋里有钱了,他们支付更高的价格。这不会停止,这几乎是一场购买狂潮。经济真的很红火。我们过去没有预料到

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    05-07 / 2021

  • 玄甲周记(4月30日)

    去杠杆缩量博弈,滞涨周期? 市场永远都是结构性机会,难处只在于我们如何去把握到其中的机会,并坚持到充分兑现的时刻。就长期而言,结构分化永远都是顺着均值回归的轨迹触发并运动的。 但,通胀无牛市,源于通胀初期经济增速提高,低估值顺周期存在较大均值回归逻辑及动能,特定情况下能带动股市向前走的。 但一旦通胀后期进入滞涨通道,市场普遍估值都要挨一刀。此时,还是高性价比企业更具持有价值,毕竟下跌的非常有限的。

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    04-30 / 2021

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