• 玄甲周记(9月17日)

    一、本周市场动态(一)宏观面:社零、信贷下行、GDP破6%8月份,社会消费品零售总额34395亿元,同比增长2.5%,前值8.5%,大幅下滑了6个百分点,2019年8月份增长3.0%,比2019年下滑了0.5个百分点。从公布的8月份经济数据来看,商品住宅销售价格同比、环比涨幅总体延续回落态势,社会消费品零售总额同比增长大幅下滑,工业增加值和固定资产投资也不及预期,制造业虽有回暖,但总体经济增长压力

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    09-17 / 2021

  • 玄甲周记(9月10日)

    一、本周市场动态(一)8月出口数据1、2021年8月中国出口(以美元计)同比25.6%,高于预期19.6%和前值19.3%;进口(以美元计)同比33.1%,高于预期26.6%前值28.1%;贸易顺差扩大至582.4亿美元。2、生产类外需支撑出口的逻辑或将继续演绎,也将进一步形成结构性高基数,给明年相应板块带来低增长乃至于负增长压力。疫情以来,中国出口主要拉动逐渐从“防疫品”转向“消费品”再到“中间

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    09-10 / 2021

  • 玄甲周记(9月3日)

    静待反弹(4) 一、本周市场动态(一)经济压力边际提升1、8月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,继续位于临界点以上,低于上月0.3个百分点,制造业扩张力度有所减弱。非制造业商务活动指数为47.5%,低于上月5.8个百分点,降至临界点以下,表明受近期多省多点疫情等因素影响,非制造业景气度明显回落。2、预期年内还是会落地新的逆周期调节,比如降准或定向降息,或者其他跨周期调节举措。基建后

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    09-03 / 2021

  • 玄甲周记(8月27日)

    静待反弹(3) 一、本周市场动态1、外资减持边际弱化1)本周外资在港股市场还是可见有持续减持的边际影响,这个影响还在持续,是整个市场的,但随着整体市场的资金流出及估值的下修,预计已经不会影响太久。2)外资流出的逻辑:目前美国华尔街对我们有两种看法,一种认为我们完全否定市场经济,进入管制时代,而且对外资非常不友好,这种意识形态上的背离是不能接受的,美国资本必须完全退出中国,代表者是索罗斯和木头姐。另

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    08-27 / 2021

  • 玄甲周记(8月20日)

    静待反弹(2) 一、本周市场动态1、7月经济金融数据全面下滑与上周7月社融数据整体不如预期相对应,本周发布的7月经济金融数据全线低于预期,即使考虑到洪水和疫情的暂时性影响,经济数据的回落速度也明显快于预期。为了剔除去年疫情期间极端数据的影响,我们选择相较于2019年同期的两年平均增速作为数据观察口径,7月房地产投资同比增速由6月的7.2%降至6.4%,同时销售等领先指标出现断崖式下行,制造业投资则

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    08-20 / 2021

  • 玄甲周记(8月13日)

    静待反弹 一、本周市场动态1、国内结构性紧信用7月社融数据整体偏低。社融增量1.06万亿元,同比少增6328亿元。社融存量增速为10.7%,较6月放缓0.3个点。人民币贷款1.08万亿元,同比多增873亿元,但扣除掉对构成主要贡献的金融部门贷款(非银贷款)后,对实体部门贷款(社融口径)为8391亿元,同比亦少增1830亿元。从我们招行零售渠道调研,企业及个人政策还是延续的,短期有季节性因素。实体贷

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    08-13 / 2021

  • 玄甲周记(8月6日)

    咬定青山不松口(2) 本周市场基本维持震荡筑底,板块分化剧烈到很多人怀疑人生,再次怀疑在极端的市场环境中价值投资还是否有效?但其实这仅仅时钟摆的过度摆动,因为偏离是流动性集中冲击带来的,通俗地说就是三个月吃完三年的饭,之后毫无疑问就是毁灭性的暴跌来完成均值回归的修复。 一、本周市场动态1、互联网股继续行业调整以腾讯为主的港股企业,由于行业政策的变化,增长预期遭遇较大下调,估值压力较大而进入了调整。

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    08-06 / 2021

  • 玄甲周记(7月30日)

    咬定青山不松口 一. 本周市场动态(一) 教育股崩盘,互联网股暴跌7月28日晚间监管召开会议安抚市场,表明是教育产业的政策是独立的,无意扩大到其它行业。近期中国股市出现较大波动,主要是市场担忧政策风险的情绪主导,进而担忧系统性风险。此次市场反弹一方面是监管当局政策沟通的结果,另外一方面也是此前恐慌情绪的修复。此外,此前市场担心的外资恐慌性出逃的传闻被证伪。和国内机构一样,对A股比较熟悉的外资只

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    07-30 / 2021

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