玄甲周记(11月13日)

来源:xuanjia 发布时间:2020-12-10 13:44:31 点击数:

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回归常识

“结构性的泡沫撑不住要崩盘,结构性的严重低估跌无可跌要补涨”

均值回归,是投资界中的万有引力,是最重要、最基础的常识。

 

持仓组合目前依旧是全市场估值最低,金融,地产,出行均有不俗表现,使得A股持仓持续新高,港股也筑底完成开始大幅修复,产品整体取得新高

前几周持仓组合中银行股持续新高,辉瑞mRNA疫苗也引爆出行板块,本周持仓出行板块继续迎来了大反弹,都在逐步完成均值回归,疫情后出行板块业绩将出现多倍增长。我们只需要耐心等待,市场会逐渐完成水往低处流这个过程。


目前市场风险在持续聚集,信贷宽松大幅提升整个国家的杠杆率,居民储蓄搬家单公募基金就高达三万亿,私募基金也是百亿级别私募高达50家以上,整体居民储蓄搬家预估高达十万亿以上。

其中,今年疫情中国家财政支出是很大的,最近在想办法开源节流,继续大力推动集采来降低药价减少医保开支是节流,那么互联网行业反垄断和提高征税应该是开源,当然也不排除向白酒,烟草等暴利行业增加消费税。而且,2018年未完成落地的资管新规,以及加息加税都是化解国家财政压力的可选择手段。

本周心脏支架最新一期带量采购招标中,价格下跌了90%以上,市场规模瞬间下跌87%,而渗透率的提升则需要数年。招标的背后也隐藏了国家财政支出的压力。

本周反垄断意见稿也引爆了市场嗨了好一阵的科技巨头,我们则在达到合理估值后,在随涨持续纪律性卖出。再优秀的企业,也有一个价格的,而且由于人性的原因,总是能在下个转角处遇到暴跌在地的巨头,就如18年的腾讯阿里也难逃腰斩命运。我们在过去几十年股市历史上,也看到过无数的巨头陨落,破产,消失。

“金融周期的不对称性基本上可以保证,像2005—2007年那样容忍风险的环境,以及所引发的金融工具发行大繁荣,其后市场肯定会出现一波惨烈的修正。”


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