玄甲周记(3月5日)

来源:xuanjia 发布时间:2021-03-11 15:00:33 点击数:


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本周AH股所谓的核心资产继续遭受暴击,我们资产组合继续稳如泰山。

 

隔夜美债利率再度飙升(如之前预期),导致市场预期贴现值上升,企业合理估值大幅下降,故而泡沫破裂无法逆转。目前市场依旧在贯彻该逻辑,是市场长期均值回归的内在长逻辑。

在该逻辑下,dcf模型测试抱团股都要跌50%-90%才能达到高贴现值背景下的估值。故而,前期抱团估值泡沫企业受到直接的估值挤压。过度泡沫之后,市场的估值修复往往以暴跌形式完成均值回归,几乎毫无例外。

在此均值回归背景下,部分目前依旧严重低估的优质企业,折扣率高的优质标的在大盘暴跌过程,最多仅受短期影响,下跌空间相对有限,甚至可能逆势上涨。dcf估值没有可跌空间,最多短期跟随市场情绪而已,且均值也将在未来回归。

 

在此背景下,我们持仓组合,短中长期性价比依旧凸显。

短期机会在于,每个阶段的大跌,都将短期过度宣泄情绪抛售,故而,大跌可以继续增持,进可攻退可守。

我们持有的资产,可能就是未来两年变身为新的核心资产。

净值也将持续在所谓核心资产暴跌中,持续创下新高。


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