去杠杆缩量博弈，滞涨周期？

市场永远都是结构性机会，难处只在于我们如何去把握到其中的机会，并坚持到充分兑现的时刻。就长期而言，结构分化永远都是顺着均值回归的轨迹触发并运动的。

但，通胀无牛市，源于通胀初期经济增速提高，低估值顺周期存在较大均值回归逻辑及动能，特定情况下能带动股市向前走的。

但一旦通胀后期进入滞涨通道，市场普遍估值都要挨一刀。此时，还是高性价比企业更具持有价值，毕竟下跌的非常有限的。而且，现金头寸可以用于进一步增持此刻跌落谷底的核心资产。

这就是通胀背景下的熊市结构性机会所在。把握这些机会，也能够不断创造新高。

若人性极度恐慌，那就是价值投资者的春天。最近公募出现了罕见的300亿赎回，证监会也再次打击配资，都是进一步抽水信号。有那么点要打开熊市第二阶段的意味。

价值投资系列持仓估值几乎全市场最低，性价比依旧突出，即便熊市背景下，依旧能屡破新高。

完全对冲网下打新系列，本周继续累积部分新股收益，后续新股还将进一步累积，并力求做出部分底仓中性超额（短期市场反弹利于超额输出），增强无风险收益回报。

现在最佳策略还是做时间的朋友，等待我们持仓高性价比资产重新慢慢变成下一轮核心资产。