玄甲周记(5月14日)

来源:xuanjia 发布时间:2021-05-14 17:23:49 点击数:

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通胀与低估值顺周期(二)

在短期货币政策不再进一步急剧转弯的背景下,本周市场继续上演通胀加速背景下的均值回归,我们目前所持有标的除了估值全市场最低,还带有部分受益于通胀标的,继续耐心等待。

今年剩余时间,通胀还将反复蹂躏市场。

而只要货币政策不彻底急转弯,均值回归的动能不会被削弱,我们也能享受更高频率的新高。

我们上周提到:在美国,通胀背景的市场交易偏向于低估值、顺周期、业绩弹性大的品种,这也时道琼斯指数不断新高的原因。而我们在过去一年也时笃定践行这个高性价比投资逻辑。

未来伴随通胀而来的加息、加税,美联储带动全球央行缩减QE,再次进入2018年缩表时刻,这些我们可以明确预期到。在此之前,经济全面复苏是直接信号,而疫苗接种普及是前置信号,这两个信号能大大提升我们组合的业绩增长动能。也能够为市场上目前仅存的少数结构性机会提供足够强的“戴维斯双击”动能,我们希望能获得更多好结果。 

我们价值投资系列所有产品持仓估值几乎全市场最低,近期市场大幅调整,我们积极增持,性价比进一步提升,也提升了均值回归时净值提升力度。坚守并优化当下投资组合,即便熊市背景下,依旧能屡破新高。

完全对冲网下打新系列,近期新股收益不断累计,打新系列基金有望持续再破新高,后续新股还将进一步累积,并力求做出部分底仓中性超额(短期市场反弹利于超额输出),增强无风险收益回报。

 

现在最佳策略还是做时间的朋友,等待我们持仓高性价比资产重新慢慢变成下一轮核心资产。

 


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