玄甲周记(6月11日)

来源:xuanjia 发布时间:2021-06-11 17:42:17 点击数:

                                                                          

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   常  识


  一、产品运行

本周市场进入震荡区间,医药板块震荡后再次反弹,对于部分标的,随着大幅反弹性价比略有下降,相应仓位进行小幅减持。

净值在市场震荡反弹中进一步完成估值修复,净值再创新高。源于组合中高性价比资产组合基于业绩超预期增长及主题驱动双重支撑下,加速估值修复。


二、 市场动态

本周市场动态主要有两个层面:

1、 进出口数据披露。外需景气度回落,制造业PMI小幅低于预期,其他国家陆续复产导致。但出口依旧维持在高位,随着全球主要地区实现群体免疫,将进一步回落。

2、 社融数据逐渐回落到央行的目标区间,即约等于名义GDP增速,明确货币政策常态化,依旧在缓慢拐弯中。三四季度社融月度数据也将继续回落,对市场高估值标的将进行第二轮杀跌。

 

   三、玄甲观点

紧随上周周报观点:

当下市场虽然处于信贷紧缩中,但结构性机会凸显。市场现在是一半海水一半火焰

一边是估值处于历史最底部的大批冷门头部资产(未来数年更大概率高增长);

一边是估值处于高处不胜寒的所谓漂亮核心资产(未来数年更大概率低增长)。

我们相信,一锅水煮到最后,不可能是只有一半开了的情况,对于高增长的低估值企业,市场资金都将在某个时刻汹涌杀入。

而均值回归是投资界万有引力,冷热门资产的切换,仅需常识而已。

 

目前我们资产组合上所选择的标的,无一例外都是严重低估,单凭依靠盈利我们未来就可以获得足够优秀的超额回报,如若这些冷门资产未来能再次重新变成热门资产,额外的一次性估值提振,我们将能获得巨大的戴维斯双击。

 

目前继续耐心等待持仓标的的估值修复,并动态进一步配置其他超高性价比资产,为未来资产组合的增值空间进一步打下基础。


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